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中华信评:寿险业成长趋缓 今明年保费年增仅3%

作者 时间:2020-06-15 阅读次数:956

中华信评今天表示,在法规主导寿险商品改革下,台湾寿险业面临业务动能成长减缓趋势,预估今年与2020年全年保费收入年成长率仅有2.5%至3%,且业者寻求海外高收益率,将提高外汇曝险程度。

中华信评今天发布「亚太区保险解析:台湾寿险公司面临的趋势与挑战」短评。中华信评金融服务评等部首席分析师谢雅媖表示,近几年,在主管机关管理法规带动下的商品改革,从2016年开始对于银行通路佣金的管控,到近期针对短年期或是保障程度较低的储蓄险的控管,可看到整体寿险业的业务动能有逐渐趋缓情形。

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中华信评预估,在2019年及2020年全年保费收入年成长率仅有2.5%至3%水準,明显低于2015年到2017年约5%至10%水準。

儘管主管机关对储蓄保单商品有控管限制,谢雅媖指出,利变型与投资型保单仍是未来支撑业务主要贡献的商品主流。她分析,主因在目前低利率环境下,要大幅推动高保障的产品,挑战依然很多,尤其是寿险业责任準备金利率即将调降,市场普遍预期相关保费将会有所增加。

然而,根据保发中心资料显示,寿险业在2018年至今年上半年,资本成长率已降至7%至8%,与先前10%以上较高的成长率相比有减轻;谢雅媖表示,显示近期有许多寿险业者因成长趋缓有主动增资的趋势,以减轻部分资本需求,今年预估约会有新台币800多亿元的增资额,另从净值比来看,也有渐渐持稳的状况。

另一方面,从获利部分来看,今年上半年整体寿险业获利表现比去年全年度表现略微转佳,谢雅媖指出,主要是因为资本市场上半年出现回升行情;再者,美元计价投资部位增值而受惠,减缓部分偏高的避险成本,如外汇成本占总资产比率上半年为0.8%,相较去年0.9%低。

不过,中华信评认为,寿险业整体基本面获利改善程度仍相当有限,特别是对投资绩效的变动高度敏感。中华信评指出,由于美国联準会(Fed)降息,在整个投资环境下,未来可提升投资收益的可能性相当有限,预估寿险业近2年保单负债成本在3.7%至4%左右水準,且净利息收益率(不含资本利得)也维持在2.7%至2.8%。

此外,从寿险业外币投资占总投资资产的占比来看,儘管排除外币保单资产,2018年至今年上半年仍处于占比近4成的状况。

中华信评预期,寿险业者寻求海外较高收益率,将会使未来外币投资部位维持在历史高峰,如此一来,会提高外汇曝险程度,甚至大幅高于2014年曝险比率约50%的高点。

中华信评指出,在资本市场波动性增加,寿险业获利成长前景有限状况下,未来2年会着重观察整体产业下行的风险高于上调的可能性、投资高风险资产比重、资本风险、业务调整过程中有效保单价值成长幅度等。

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