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因应美FED升息,陆人行今上调逆回购-MLF操作利率

作者 时间:2020-06-26 阅读次数:174
因应美FED升息,陆人行今上调逆回购/MLF操作利率美国联準会(FED)今(14)日凌晨宣布升息后,大陆人民银行应声上调公开市场操作利率。今日人行展开的逆回购和中期借贷便利(MLF)操作利率小幅上升5个基点。当日公开市场操作显示,7天、28天逆回购和MLF操作利率均上调5个基点,7天利率从2.45%升至2.5%,28天利率从2.75%升至2.8%,1年期MLF利率从3.2%上升至3.25%。

人行指出,为对沖税期和月内MLF到期对银行体系流动性的影响,满足金融机构合理的季节性流动性需求,维护银行体系流动性基本稳定,今日展开逆回购操作500亿元(人民币,下同),其中7天、28天期分别为300亿元和200亿元,在对沖今日2,400亿元逆回购到期后,单日净回收1,900亿元,终止本週以来连续三日的净投放。人行今日同时展开MLF操作2,880亿元,在对沖本週六将有1,870亿元MLF到期后,实现MLF超额投放1,010亿元。

今日上午公布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)维持全面上扬格局,其中,隔夜利率续涨1.5个基点至2.803%,7天期续涨1.7个基点至2.868%,14天期上涨0.7个基点至3.87%,1个月期续涨2.94个基点至4.5534%,3个月期续涨1.05个基点至4.8144%,至于6个月期则续涨1.42个基点至4.7963%,9个月期亦续升1.18个基点至4.6765%,一年期续升1.46个基点至4.6862%。

对于此次操作利率上调,人行公开市场业务操作室负责人表示,公开市场操作利率是透过人行招标、交易对手投标产生的,本身就是市场化的利率。岁末年初银行体系流动性需求较强,公开市场操作投标倍数较高,利率随行就市上升是反映市场供需的结果,同时也是市场对美国联準会刚升息的正常反应。

该负责人表示,此次人行逆回购、MLF利率上升幅度小于市场预期,但客观上仍有利市场主体形成合理的利率预期,避免金融机构过度加槓桿和扩张广义信贷,对控制宏观槓桿率也可起到一定的作用。实际上,无论是美国联準会公开市场操作,还是人行过去长达二十年的公开市场操作,大部分时间得标利率都是动态变化的。若公开市场操作利率不能体现市场供需有上有下,会造成市场套利和定价扭曲。目前货币市场利率显着高于公开市场操作利率,此次公开市场操作利率小幅上升可适度收敛二者之间的利差,有助于修复市场扭曲,理顺货币政策传导机制。

该负责人还表示,考量到岁末年初银行体系流动性需求增强,人行将灵活展开公开市场操作,保障银行体系合理的季节性流动性需求。10月底以来人行已透过28天期、2个月期逆回购提供8,700亿元跨年资金,随着年末临近将合理搭配7天期、14天期逆回购等品项续提供跨年资金。同时,在12月6日续作1,880亿元MLF基础上,今日再展开2,880亿元1年期MLF操作,对沖月内到期后加量投放1,010亿元流动性,亦明显高于11月80亿元的增量。

此外,上述负责人进一步表示,预计12月财政因素将净供给流动性超过1兆元,明年初普惠金融降準措施落实将释放长期流动性3,000亿元左右。对于2018年春节前主要商业银行因现金大量投放而产生的流动性需求,人行也已作了安排。整体来看,银行体系跨年、跨春节流动性供应是有保障的。
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